الإندماج والاستحواذ والفرق بينهم 

الإندماج والاستحواذ والفرق بينهم 

• 31 - 07 - 2023

الإندماج والاستحواذ والفرق بينهم 

الاستحواذ والإندماج مصطلحان كثيرا التداول على ألسن رائدات ورواد الأعمال ، كما في الأوساط التجارية المختلفة ، إلا أنه يوجد الكثير من المقبلين على خوض هذه التجارب الريادية لا يدركون معاني هذه المصطلحات أو الفرق بينها ، وهذا يجعلهم عرضة للصفقات الغير ناجحة ، في مقالنا هذا سنتعرف على كل من الإستحواذ والإندماج والفرق بينهما . 

ما مفهوم كلا من : 

الإندماج : 

وهو عبارة عن أداة تستخدمها الشركات بهدف التوسع في عملياتها التشغيلية ، وبهدف زيادة ربحيتها على المدى البعيد ، حيث أن الإندماج يحقق التنوع والتكامل في المنتجات ، كما أن عمليات الإندماج تحدث بالتوافق والتراضي بين الطرفين ، حيث يقوم المدراء التنفيذيون من الشركة المستهدفة بالإندماج بمساعدة نظرائهم من الشركات الراغبة في الشراء ، وذلك في إطار يتسم ببذل العناية اللازمة لضمان أن الصفقة ستعود بالفائدة على الطرفين . 

الإستحواذ : 

هو عملية تقوم بها شركة ما بالاستحواذ على شركة أخرى من خلال شراء حصة أو أسهم هذه الشركة ، وذلك حتى تتمكن من السيطرة على نقاط القوة الموجودة في تلك الشركة المستهدفة ، وحتى تكون قادرة على التحكم التام في تلك الشركة واتخاذ القرارات والإجراءات اللازمة لتحقيق مصالحها . 

ما أنواع الإندماج ؟ 

الإندماج له عدة أنواع وأهمها ما يلي : 

• الاندماج الأفقي : وهو يحدث بين شركتين تعملان في نفس النشاط الاقتصادي حتى تحقق اقتصاديات الحجم والاحتكار مثال ، اندماج شركتان تصنعان الأدوية . 
• الاندماج الرأسي : ويحدث بين شركات تعمل في أنشطة إقتصادية مكملة حتى تحقق اقتصاديات التقنية الحديثة ، مع تجنب تكاليف معينة مثل تكلفة النقل والتعاقد ، هذا النوع من الإندماج يخلق التكامل في الإنتاج مثل اندماج شركة محاجر بمصنع اسمنت . 
• الاندماج المتنوع : يتم بين شركات لها أنشطة اقتصادية مختلفة ، بهدف زيادة تنوع المنتجات أو الامتداد الجغرافي للسوق أو التنوع . 

ما أنواع الاستحواذ ؟ 

الإستحواذ له عدة أنواع وأهمها ما يلي : 

• شراء الأسهم : حيث يقوم المشترى بشراء أسهم الشركة المستهدفة ، بهدف السيطرة عليها ، حيث تقود سيطرة المالك على أصول الشركة ، إلى تسلم الالتزامات كافة العائدة لتلك الشركة . 
• شراء الأصول : حيث يقوم المشتري بشراء أصول الشركة المستهدفة ، ووفقا لهذه العملية ، يتم إعادة دفع النقد الناتج عن عملية شراء الشركة إلى مساهميها ، وذلك إما عن طريق أرباح الأسهم الموزعة أو عن طريق تسييل الأصول أو التصفية ، يقوم المشتري غالبا بتنظيم الصفقة على أساس أنها شراء الأصول وذلك بانتقاء الأصول التي يرغب فيها وترك الأصول والالتزامات التي لا يرغب فيها . 
• شراء الأسهم : يقوم المشتري بشراء أسهم الشركة المستهدفة ، بهدف السيطرة عليها ، حيث تقود سيطرة المالك على أصول الشركة ، إلى تسلم الالتزامات كافة العائدة إلى الشركة ، خلال سنواتها الماضية ، وكم المخاطر التي تواجهها . 
• الاستحواذ العمودي : ويعنى استحواذ الشركة الأم على شركة موجودة في سلسلة التوريد الخاصة بها ، ، بمعنى أن يكون الإستحواذ لشركة أعلى أو أقل في عمليات التوريد أو التصنيع مثال : استحواذ البائع على المورد ، كأن تقوم شركة لصناعة الأيس كريم بالاستحواذ على مزرعة الألبان التي تورد الحليب . 
• الاستحواذ الأفقي : ويركز على شراء شركة ما شركة أخرى منافسة مثلا استحواذ شركة فيسبوك على انستقرام . 
• الاستحواذ التكتلي : يقوم هذا الاستحواذ على شراء شركة ما شركة أخرى في صناعة أو قطاع مختلف تماما . 
• الاستحواذ المتجانس : ويعرف باسم توسع السوق أيضا ، ويحدث عندما تقدم شركة رائدة على شراء شركة أخرى في نفس الصناعة أو في صناعة مشابهة لها ، وتمتلك الأخيرة خطوط أعمال أو منتجات مشابهة منطقة جغرافية أخرى . 

ما هي أسباب عملية الاستحواذ ؟ 

للاستحواذ عدة أسباب وأهمها ما يلي : 

• زيادة قوة السوق . 
• الاستفادة بشكل أفضل من فريق المبيعات الحالي 
• توفير استخدام محسن للقدرة 
• تجنب المنافسة المفرطة 
• زيادة الوصول السريع إلى السوق 
• تقليل المخاطر مقارنة بتطوير منتجات جديدة 
• التغلب على حواجز الدخول 

ما الفرق بين عملية الاستحواذ والإندماج ؟ 

هناك عدة فروق واختلافات بين كلا من الاندماج والاستحواذ نوضحها فيما يلي : 

• في عملية الإندماج تتكون شركة جديدة نتيجة لإندماج عدد من الشركات حتى تكون كيان جديد مملوك بشكل مشترك لتلك الشركات ، حيث يتم التنازل التام عن أسهم كل شركة وإصدار أسهم جديدة ، وعادة ما يحدث هذا الإندماج بين الشركات المتوافقة في الحجم . 
• أما بالنسبة للاستحواذ تقوم شركة كبيرة الحجم بالاستيلاء على شركة أخرى صغيرة وأقل كفاءة وقوة ، ويتم من خلال هذه العملية إدارة الشركة من قبل الشركة الأم وإن تفقد الشركة المستهدفة وجودها لتتحكم في الإدارة وقرارات الشركة الأم . 
• في عملية الإندماج يتم إبرام صفقة ودية بين الشركتين حتى لو كانت هذه الصفقة صفقة شراء كاملة 
• أما في عملية الإستحواذ تتم عن طريقة غير ودية ، حيث تقوم الشركة الأكبر والأقوى ، وهي الشركة المستحوذة بالاستيلاء على الشركة الصغيرة أو المستهدفة بطريقة عدائية . 
• الإندماج يهدف إلى تقليل التكاليف التشغيلية ، والتوسع في أسواق جديدة وزيادة الأرباح والإيرادات ، وتكون هذه العملية بالاتفاق بين شركتين أو أكثر نفس الحجم والنطاق حتى تمثل شركة جديدة . 
• أما الإستحواذ هو شراء أحد الشركات لأعمال شركة أخرى سواء بالإتفاق أو الإكراه ، ولا يتم فيها تشكيل تشكيل شركة جديدة . 
• عدد الشركات المعنية في الإندماج تكون في الحد الأدنى 3 شركات أما في الاستحواذ تكون شركتين فقط . 
• الإجراءات القانونية لإتمام عملية الإندماج تكون أكثر من الإجراءات القانونية لإتمام عملية الإستحواذ 

ما هي مخاطر الاندماج والاستحواذ ؟ 

يوجد بعض السلبيات والمخاطر الناتجة عن استحواذ واندماج الشركات : 

• احتكار قطاعات تعليمية وصحية واقتصادية 
• تقييم الأصول بأقل من قيمتها لغياب الشفافية والإفصاح  
• قد يكون هدفها القضاء على التنافس 
• رفع الأسعار على المستهلكين لتعويض الخسارة وزيادة الربح 

عوامل نجاح كلا من الاستحواذ والاندماج : 

يوجد مجموعة من العوامل التي تساعد على نجاح كلا من الاندماج والاستحواذ : 

• وجود رغبة حقيقية وصادقة لدى القائمين على عملية الاندماج 
• توافر الدافع الذاتي 
• وجود حافز للقيام بهذه العمليات 
• عدم وجود معارضة لها مع توافر إطار من الصلاحيات والسلطات الكفيلة بإنجاح عملية الاندماج 
• يجب أن تخضع تلك العمليات لدراسات إقتصادية ومالية وتسويقية واجتماعية . 
• وجود تقييم وفحص شامل لكافة أصول والتزامات الشركات الخاصة بالشركات الداخلة بتلك العمليات . 
• يجب وضع تصور واقعي عملي لمراحل عمليات الاندماج يتضمن البرنامج الزمني المناسب له . 
• وضع خطة زمنية لتنفيذ عملية الإندماج . 
• يجب اختيار اسم الكيان الجديد والعلامة التجارية وأعضاء مجلس الإدارة . 
• توفير الموارد البشرية والمالية والتجهيزات المناسبة للإنفاق على هذه العمليات 
• يجب أن تم عملية الإندماج بدقة متناهية وحرص جديد . 

تعرفنا في مقالنا هذا على عمليتن الاستحواذ والإندماج ، وذكرنا أنواع كلا منهما ، وأهدافها ، كما تعرفنا على الإختلافات والفروق بينهما ، وتعرفنا على عوامل النجاح لإتمام عمليتا الاستحواذ والاندماج ، كما تعرفنا على السلبيات والمخاطر الناتجة عن كلا من الاندماج والاستحواذ .